A股何去何从?印度股市“去散户化”的失败之镜

6月28日中国证券业协会向多家券商发布的《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》标志着中国股市进入“去散户化”阶段。相比中国散户主动推进城镇化,印度去零售是不情愿的。

在中国印度和中国的快速发展,它是世界上人口最多的两个国家,有很多领域中的一个共同的地方,金融部门甚至可以说类似。两国金融体系面临诸多相同的问题,例如,间接融资主导、混业经营的监管、银行业的独立性等。。另外,人与人之间的资产配置模型也有不同的方法,但。

因此,近两年印度股市零售过程研究,帮助我们透过雾,看到更好的股票市场在未来。

印度

投资

市场的发展

印度曾是英国的殖民地,股票市场已经有100年的历史,孟买证券交易所已成立于1875。不过,稳定牢固的关系,资本市场和实体经济之间缺乏。在上世纪90年代以前,对资本市场基本制度的长期缺失,监督体系不完善,一边是严格的上市准入控制,另一边是猖獗的内幕交易和价格操纵。

周转发生在90年代初。。国内政治的不稳定,With the outbreak of the war to the Gulf of Shanghai caused a serious econom。印度政府的转向国际货币基金组织(IMF)求援,致力于经济和金融领域的放松管制。自此,印度逐步建立资本市场监管结构,完善公开市场融资规则,并根据我公司的规定建立公司治理标准。。

这些措施的效果是立竿见影的。研究1991年至今印度上市公司数量和总市值的变化可以发现,虽然印度股市在体积和中国无法竞争,但功能的资本融资与资本配置效率。由于印度开放的政府,外国投资者和私人企业的积极。

作为标杆指数的孟买SENSEX30指数长期处于上升通道,从2004年初开始,印度股票市场的年回报率超过15%。但奇怪的是,在超过十年的指数快速上升,印度股票市场还没有成为一个购物天堂。

印度高通货膨胀,它已经超过6%在过去的十年,地产和黄金是国人最热衷的投资方式。2012年,根据对印度官员的调查,该国的家庭资产配置,房地产占近80%,仅次于中国。

根据印度证监会(SEBI)数据,自2000,在印度证券市场交易的散户投资者占比;特别是在2010,无论是看绝对交易金额或比例,散户减少的趋势都显而易见。印度人在他们手里有没有钱?

瑞信《全球财富报告》的数据显示,2004-2014年印度的人均财富增长率为40%。这就产生了一个奇怪的现象:越来越多富有的印度人,股票市场上的利息越来越低。。

是什么导致了印度的零售户的不断离去吗?

印度知名网络券商IndiaInfoline主席NirmalJain对于散户持续离场的评价是:在过去的五年(金融危机),个人投资者无法从股市赚钱。中小投资者偏好银行存款、国债、高收益债券、免税债券。

没有比较,没有伤害。与股票市场相比是很难理解的,房地产投资能力要求较低,但回报很高。。数据显示,2001-2009年,印度市房地产投资的回报率平均每年ARO,时至今日仍保持较高水平。根据《全球财富报告数据,2015,印度的价格指数增加。,在世界前列排名。

对此,印度官方调查机构全国应用经济研究理事会对个人投资者PA,结果显示,金融资源的缺乏、信息不对称、缺乏投资经验和投资策略是一般的STA。。这说明,散户投资者没有信心与两家机构竞争。。可是,该报告没有解决真正的问题,由于上述问题的长期依赖,而零售出口自2010后开始明显。

印度政府高度重视个体的活动,所以对于散户持续的问题,许多措施已经提出了近年来。。2014年初,波动率指数下跌和稳定的indiavix,股票市场终于开始赢得个人的心灵,共同基金的管理规模也上升。但这是由于提高了通胀更、房地产投资收益减少,不是股市本身。

归根结底,人们正在寻找,无论是中国或印度如此。在投资的过程中散户们最关心的是股市的赚钱能力,它是相对于利率、通胀、是否有其他投资品种的优势。明白这一点,我们看到的未来具有重要意义。去散户正确的姿势

众所周知,为一股投机文化盛行的原因太多了,尽可能从零售市场,组织形成的主导的证券市场的标志是。

不过,去零售意味着强制拆迁和收获零售,让散户投资者远离市场。零售散户和机构投资者应该是一个双赢的局面,是一个积极的投资基金、信托金融专家的过程。零售的前提,是基金尤其是公募基金建立信托责任。

只有让个人投资者的信任,高和稳定的投资回报的投资者,投资者可以放心将资金交给基金管理。公募基金的总资产已达万亿元的第一,相比于万亿元,2016年底,增加9019亿元,但大多数货币基金。私募股权投资已经超过公募基金万亿元,高达19兆元,但大头为投资于一级市场的股权和创投基金。中国基金业经历了爆炸式的增长,资产的规模,产品不断创新,业务越来越多样化。

然而,基金规模的扩大并没有获得个人投资者。具体来说,屡禁不止的老鼠仓、基金散户化、模型管理费的提取干旱洪涝我、收入很难达到投资者的期望等问题。,都成为了基金发展的瓶颈,投资基金的个人投资者,储蓄将不、养老安全的金融专家照顾。在扩大基金规模的过程中,对投资者的信托责任、持有人的利益保护、基金公司的治理结构、投资收益稳定仍有待改善。

随着股票市场规模的扩大、的股份数量增加、改进量化对冲工具,投资专业要求越来越高,个人的投资转让基金专业融资是。印度证券市场被动零售的教训,如果无法让个体投资者获得稳定的高收益,留下的只有带着问题去零售市场,而非稳定。

只有尽快建立信托基金,提高投资效率,有了稳定的高收益回报的投资者,为了获得投资者的信任,True to retail。

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